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校董会 政策
主题: Investment of Funds
数量: 2.7
日期2022年1月
取代: 2019年1月、2013年11月、2012年2月、2005年9月
目的
这应该是蒙哥马利县社区学院的政策，以优化其 将现金余额投资于两种策略，一种是短期策略，另一种是长期策略 one long-term oriented. 本投资政策声明的目的是 要建立对投资目标和目的的清晰认识，并对其进行分析 适用于书院现金结余的管理指引.
政策
投资活动的主要目标如下 投资池的具体目标:
- 合法性 -所有投资均应按照联邦适用法律进行 以及适用的联邦法律
- 安全 -短期投资应将本金安全放在首位. 保存 投资组合中的资本应通过减缓来实现 of credit risk and interest rate risk.
- 流动性 -所有投资应保持足够的流动性，以满足所有经营要求 that are reasonably anticipated.
- 总回报 -总回报应是长期投资的最高优先级，其次 短期投资目标. 总回报方法的目的是产生 资本增值和/或收入的回报，以提高购买 当前投资和未来贡献的力量.
- 风险 —预期风险与每项投资的策略基准相似 池.
- 多样化 -所有投资必须分散，以避免产生不合理的风险 与特定证券或金融机构合作.
权威
董事会负责制定和维护投资政策 符合委员会作为公共资金和集体的管理者的角色 董事会在投资资产风险和流动性方面的理念. 的 学院管理团队负责运营资金下的投资 校董会制定的政策. No person may engage in an investment 除保单条款规定的交易外. Specific responsibilities 包括:
- 董事会将建立和维持合理和一致的投资目标; 指导经营资金投资的政策和方针.
- 学院管理层将谨慎认真地识别并向董事会推荐 合格的投资专业人士，包括投资管理顾问; custodian(s), and trustee(s).
- 学院管理层会定期评估投资经理的业绩 确保遵守政策指导方针并监督投资目标的进展. 此项绩效的年度审查应不迟于此提交董事会批准 年度预算通过后九十(90)天以内.
- 委员会将监测投资战略和回报率，以确保遵守规定 with Board-established guidelines.
投资经理的要求和职责
投资经理必须是投资顾问协会下的注册投资顾问 Act of 1940, or a bank. 每个投资经理必须以书面形式确认其接受 of responsibility as a fiduciary. 投资经理的具体职责 包括:
- 全权投资管理，包括个人购买、出售或持有的决定 同时遵守和操作证券的所有政策，指导方针，约束 以及在这份声明中概述的哲学. 任何偏差都需要书面批准 由总裁或财务副总裁提出.
- 每月及时报告客户估值和投资业绩 结果. 该报告应传达在…中发生的重要事件 作品集和采取了什么行动，以及讨论的一般叙述 portfolio’s activities and direction.
- 就经济前景、投资策略或其他重大变化进行沟通 在投资管理机构内部，或任何其他影响实施的因素 投资过程或他们实现投资目标的进展.
- 遵守任何立法或法规的国家和规定.
- 在每年的基础上，投资提供者应被要求提交部分或全部
以下内容之一.
- 按季度、半年度和年度审核财务报表
- 全国证券交易商协会(NASD)认证证明
- 证交会和/或宾夕法尼亚证券委员会注册证明
- Proof of Commonwealth registration
- 签署的宣誓书，说明资金是按照董事会批准的方式投资的 投资计划
- 长期投资组合的风险统计
- 所有的投资顾问、投资服务提供商和投资实体都是必需的 向社区学院披露与他们有重大利益关系的所有情况 在投资工具推荐给社区学院.
Operational Approval Requirements
应将投资的转移通知董事会财务委员会 现金或现金投资不超过200万美元或没有美元限制 董事会批准的项目，作为后续财务委员会的一个信息项目 of the Board of Trustee Meeting. 投资转为现金，现金转为投资 超过200万美元的投资类别必须事先获得批准 由校董会财务委员会负责. In the event of an emergency or 计划外情况下，需要变现的投资才能满足清算 根据经营要求，该清算可由总裁自行决定 或主管财务的副总裁，但必须提交给财务委员会 ，以便在下次可举行的会议上追溯批准.
Approval of Investment Agreements
所有投资协议必须由社区学院律师批准 在投资基金之前向董事会提出申请. All changes to investment options 和/或顾问必须得到社区学院律师和董事会的批准 受托人的.
投资协议必须由董事会主席、董事会秘书和学院签署 总统.
Investment Objectives and Guidelines
学院将其资金分为两大类.
- Short-term Investments -有5个到期日的固定收益和现金等价物投资
几年或更少. 投资组合的平均有效期限为+/- 20%
the benchmarks 持续时间. 短期投资组合应保持在一定水平
足够支付学院的运营费用，以及应付紧急情况的费用.
现金流量预测应持续保持和更新.
资金的安全性和流动性是投资的首要考虑因素 College’s short- term funds. 在这些指导方针中，收入优化应该 是追求.
- Long-term investments -股票、实物资产、流动性对冲策略和固定收益的平衡投资组合
以及打算持有5年以上的现金等价物投资
同时专注于超过基准3到5年的表现
期.
总回报是学院长期资金的首要目标. 长期资金 是否可以投资于更广泛的资产，以产生更高的回报 通过多元化投资管理长期投资风险 asset allocation approach.
除例外情况外，所有证券均应以社区学院名义购买 在所有允许的集合投资中，应当明确证券的托管 在社区学院的投资协议范围内.
Prohibited Investments
目前被排除在外的是流动性差的资产类别和没有每日交易的工具 流动性. This includes, but is not limited to:
- 对冲基金
- 私人股本
- Physical Assets of any kind, such as:
- 房地产
- Physical 大宗商品
- 艺术作品
- 私募中的个人投资
- 信股票
- 卖空
- 保证金交易
适用于单独管理的账户、套期、远期、期货、期权等套期保值 未经学院事先批准，不得使用策略.
合资格单独管理的固定收益投资-短期投资 of 购买时间)
| 数量 | 项 | 投资组合百分比限制 |
|---|---|---|
|
1. |
美国国债 |
|
|
2. |
Government-Guaranteed Agencies |
75% |
|
3. |
Government-Sponsored Agencies |
|
|
4. |
Commercial Paper/Master Notes 在购买时必须有一个最低的短期信用评级 至少一个 国家认可的统计评级组织(nrsro) (S&P,穆迪)
of: |
50% |
|
5. |
Repurchase Agreements |
|
|
6. |
Corporate Securities U.S. 公司以美元计价的债务包括但不限于
浮动利率票据、中期票据、债券和债券. |
20% |
|
7. |
Banks and Financial Institutions |
|
|
8. |
市政证券(免税应税) 美国的一般债务债券和商业票据.S. 州,当地 政府和其他市政实体. 在购买的时候必须有一个最低的信用评级 至少一个 nrsro (S&P，穆迪): |
|
|
9. |
Asset-Backed Securities (“ABS”) |
|
|
10. |
货币市场基金 |
|
每个发行人的投资/信贷限制(截至购买时)
U.S. 政府担保和赞助机构:上限100%
资产支持证券和市政证券: 25%的上限
公司及所有其他发行人:上限为5%
如果信用限制因降级而超过，投资顾问将
have 15 days to notify the client.
对公司证券进行内部信用分析并批准发行人 maintained on an approved list.
Short-Term Investments
Maturity Restrictions: Maturity restrictions shall be at 购买时间.
- Individual Security Maturity
- 任何单次发行的最高最终期限不得超过5年.
- 浮动利率票据的到期日计算将使用重置日期.
- 计算ABS的期限将使用平均寿命.
- 投资组合
- 投资组合的平均有效期限不得超过基准的+/- 20%
持续时间
Performance Benchmark
- 投资业绩将按季度进行分析.
- 业绩基准为美林1-5年期政府/信贷.
合格投资-长期投资
| ASSET CLASSES SUB-ASSET CLASSES | 最低 | 基准目标 | 最大 | 基准指数 |
|---|---|---|---|---|
|
总股本: |
45% |
60% |
75% |
|
|
U.S. 股本 |
25 |
40 |
55 |
罗素3000 |
|
U.S. 大帽 |
15 |
32 |
50 |
罗素1000 |
|
U.S. 小型股 |
0 |
8 |
20 |
罗素2000 |
|
International 股本 |
7 |
20 |
35 |
MSCI All Country World ex-我们(净) |
|
Developed Int’l 大帽 |
5 |
14.8 |
30 |
MSCI EAFE(净) |
|
Developed Int’l 小型股 |
0 |
0 |
10 |
MSCI EAFE 小型股 (净) |
|
新兴市场 |
0 |
5.2 |
15 |
MSCI 新兴市场 (净) |
|
|
||||
|
Total Fixed Income: |
15% |
30% |
50% |
|
|
U.S. 核心 |
10 |
28 |
45 |
Bloomberg Barclay’s Aggregate |
|
U.S. 短期政府/信用 |
0 |
0 |
15 |
Bloomberg Barclays 1-3 Year Aggregate |
|
High Yield Fixed Rate |
0 |
2 |
10 |
Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield |
|
High Yield Floating Rate |
0 |
0 |
10 |
CS Institutional Leveraged Loan |
|
国际核心 |
0 |
0 |
10 |
彭博巴克莱全球综合(美国除外.S. |
|
新兴市场 Debt (USD) |
0 |
0 |
10 |
Bloomberg Barclays EM Aggregate USD |
|
|
||||
|
实物资产总额: |
0% |
4% |
20% |
|
|
U.S. Govt Inflation Linked Bonds |
0 |
0.75 |
5 |
Bloomberg Barclays U.S. 政府ILB |
|
Global Inflation Linked Bonds ex-U.S. |
0 |
0 |
5 |
Bloomberg Barclays Global ILB ex-U.S. |
|
U.S. 房地产投资信托基金的 |
0 |
0.75 |
5 |
S&P U.S. 房地产投资信托基金 |
|
环球房地产投资信托基金前美国.S. |
0 |
2.5 |
7 |
DJ Global前u.S. Select 房地产 (净) (USD) |
|
大宗商品 |
0 |
0 |
5 |
DJ UBS商品 |
|
|
||||
|
Total Hedge Strategies: |
0% |
4% |
15% |
|
|
Liquid Alternatives |
0 |
4 |
15 |
50% HFRX绝对对冲/50% HFRX全球对冲 |
|
|
|
|
|
|
|
现金等价物: |
0% |
2% |
15% |
IA SBBI US 30 Day T-BILL |
Performance Benchmark
性能基准将是上述基准指数的加权混合
下图:
股票: 32% 罗素1000; 8% 罗素2000; 14.8% MSCI EAFE(净); 5.2% MSCI 新兴市场
(净)
固定收益: 28% Bloomberg Barclays Aggregate; 2% Bloomberg Barclays High Yield
真正的资产: 0.75% Bloomberg Barclays US Gov’t ILB; 0.75% S&P US 房地产投资信托基金S; 2.5% DJ Global 房地产投资信托基金s ex
我们(净)
对冲策略: 2% HFRX Absolute Return; 2% HFRX Global Hedge
现金等价物: 2% IA SBBI US 30 day T-Bill
Suplemental Benchmark
股票: 41% 罗素3000; 22.5% MSCI All County World ex-U.S. (净)
固定收益: 34.5% Bloomberg Barclays Aggregate
现金等价物: 2% IA SBBI US 30 day T-Bill
合格的单独管理固定收益投资-长期投资(截至 购买时间)
| 项 | 投资组合#限制 |
|---|---|
|
财政部证券和政府机构 U.S. 国债，包括短期票据和债券 |
100% |
|
Asset-Backed Securities (“ABS”) 有但不限于信用卡、汽车、房屋资产和学生抵押的资产支持证券
loans; both fixed and 浮动利率. 在购买的时候一定要长期持有
信用评级 至少一个 (i).e. S&P，穆迪): |
|
|
抵押贷款支持证券(“MBS”)和抵押抵押债券(“cmo”)
|
|
|
抵押贷款支持证券(MBS) -私人 已发行的MBS，包括转手和抵押抵押债券(cmo)
或由自有品牌发行人担保(例如:美国银行). |
|
|
Corporate Securities U.S. 公司以美元计价的债务包括但不限于
浮动利率票据、中期票据、债券、企业债券、商业票据等
repurchase agreements. 在购买公司债券的时候一定要有一个最小的长期
信用评级 至少一个 (i).e. S&P，穆迪): |
|
|
Municipal Securities |
|
|
货币市场基金 |
|
每个发行人的投资/信贷限制(截至购买时)
U.S. 政府担保机构:上限100%
U.S. 政府资助机构:上限100%
资产支持证券和市政证券: 25%的上限
公司及所有其他发行人:上限为5%
如果信用限制因降级而超过，投资顾问将
have 15 days to notify the client.
对公司证券进行内部信用分析并批准发行人
maintained on an approved list.
- Individual Security Maturity
- 任何单次发行的最高最终期限不得超过30年.
- 浮动利率票据的到期日计算将使用重置日期.
- 市政vrdn的到期计算将使用看跌日期.
- 计算ABS的期限将使用平均寿命.
投资组合
- 投资组合的平均有效期限将不超过7年，并将为
在正常市场条件下，在指定性能基准的+/- 20%以内.
Performance Benchmark
投资业绩将按季度进行分析.
业绩基准将是巴克莱综合债券指数(Barclays Aggregate Bond Index).
信息披露
指定董事会官员和雇员参与投资过程 社区学院应披露任何可能有冲突的个人商业活动 有了适当的执行和管理，投资计划或可能受损 他们做出公正决定的能力.
被聘用的投资顾问、经纪人/交易商、存款机构或承销商 向社区学院提供服务的，不得拥有或领取报酬 除非是由向社区学院提供文书的实体提供 他们的关系已以书面形式向社区学院披露.
审计
董事会要求所有的投资记录都要接受年度审计 由社区学院的独立审计员负责. In addition, the Community 学院应对共同体的既定投资政策进行审计 大学及其遵守有关投资的法律.
审计应包括但不限于对所有投资的独立核查 以及相应的抵押品，以及所有交易的金额和记录 necessary by the independent auditors.
由投资顾问、投资服务商负责 和/或投资实体保持必要的文件，以允许独立 对社区学院投资的审计.
Investment Agreements
所有投资协议必须由社区学院律师批准 在投资基金之前向董事会提出申请.
所有新的投资选择和/或顾问必须得到社区学院的批准 solicitor and 校董会.
所有投资协议必须由董事会秘书和董事长签署 书院院长.